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医药板块金股有望狂飙附股

发布时间:2019-09-27 19:30:10 阅读: 来源:聚合氯化铝厂家

医药板块金股有望狂飙(附股)

大病医保新政在期待中落地。实际支付比例不低于50%,让可能“因病致贫、因病返贫”者看到了希望。上市公司有望迎来实质利好,本文总结各大券商投研报,从不同角度重点解读医药板块个股机会。

===本文导读===

【新政出台】大病医保新政落地 报销比例不低于50%|医药:集中度将提升 龙头企业受益

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大病医保新政落地 报销比例不低于50%

“商办”将逐步推开

大病医保新政在期待中落地。实际支付比例不低于50%,让可能“因病致贫、因病返贫”者看到了希望。

8月30日,《关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见》(下称《意见》)由国家发展和改革委员会、卫生部、财政部、人力资源和社会保障部、民政部、保险监督管理委员会共同发布。

《意见》要求,大病保险保障水平以力争避免城乡居民发生家庭灾难性医疗支出为目标,合理确定大病保险补偿政策,实际支付比例不低于50%。保障对象是城镇居民医保、新农合的参保人,同时不再额外增加群众个人缴费负担。

《意见》明确,城乡居民大病保险采取向商业保险机构购买大病保险的方式。对于城乡居民大病保险的筹资机制,将从城镇居民医保基金、新农合基金中划出一定比例或额度作为大病保险资金。国务院医改办公室主任孙志刚昨日表示,这有助于促进健康保险业发展,推动构建多层次医疗保障体系。

考虑到大病保险是一项创新的工作,且我国区域差异较大,《意见》对开展大病保险工作的原则、资金来源、保障内容、承办方式和监督管理等只提出原则性、框架性要求,地方要先行试点,再逐步推开。已经开展大病保险试点的省份要及时总结经验,逐步扩大实施范围。这意味着大病医保“商办”将在全国逐步推开。

针对大病医保“商办”将产生的影响,中投顾问医药行业研究员许玲妮告诉《第一财经日报》:“大病医保全国化将对商保机构的网络化起到放大化作用,进而可实质推动城乡医保并轨。”

据她分析,“大病医保‘商办’将助推全民医保计划的实施,达到提高医保办理效率,降低医疗费用,促进医疗卫生服务质量和百姓生活水平的提高。此外,医保商业化改革一方面有利于降低政府财政支出,另一方面可以通过市场竞争倒逼医疗体制改革。”

此前在河南洛阳、广东湛江、江苏江阴等少数地区试水的大病医保商办,早已“红红火火”。作为成熟试点的“湛江模式”,所实行的是与商业保险机构签订协议,明确责任与义务的“分工”。另一试点“洛阳模式”,也由今年5月份起实行了大额补充医疗保险与城镇基本医疗保险的同步结算。

北京大学政府管理学院、医改专家顾昕曾撰文表示:“在很多地方,公立医保经办机构直接开展大病理赔服务,结果不堪重负。而若公立医疗保险向商业保险公司招标,进行大病再保险,即将大病统筹基金的全部或者部分当成保费,向商业保险公司再次投保,为参保者提供大病医疗保障。而在此业务上建立起的公私合作模式,将带来双赢。”

其实,我国的商业补充医疗保险起步并不晚,方兴未艾。本报记者通过保监会发布的保费数据统计发现,今年上半年,商业健康险的保费收入为466亿元,原保费收入为8532亿元,健康险占比仅为5.4%。而健康险的赔付142亿元,原保险赔付支出为2262亿元,健康险占比仅为6.2%。

2011年城镇基本医保和新农合筹资额合计约7600亿元,若其中的15%用于购买商业保险,则可为人身险保费带来12%的增量保费。而某大型寿险高管曾向本报记者透露:“商业保险机构经办大病保险,更看重的是规模效应和品牌影响,而非眼前利润。”

对于商业保险机构的准入条件,《意见》指出,需满足符合保监会规定的健康保险经营资格,并在中国境内经营健康保险专项业务5年以上,能实现大病保险业务单独核算等条件。(第一财经日报)

医药:行业集中度将提升 龙头企业受益

我们认为医改的推进将促使医药行业的运行规则发生变化,医药上市公司会出现大的分化。相对于医院市场,OTC 市场运行规则变化较小,发展路径较为清晰。因此,OTC 是我们重点关注的一个方向。

本报告首次对OTC 行业的前十大类品类的竞争格局进行了全面分析,对OTC 市场的特征、驱动因素及发展趋势进行了判断。我们认为OTC 行业壁垒提升将导致集中度的提升,龙头企业将从中受益。我们进一步对华润三九的行业地位及发展战略进行了分析,认为公司将受益于行业集中度的提升。(点击查看>>>医药行业个股一览 研报大全 资金流明细)

OTC行业壁垒提升将导致行业集中度提升,龙头企业将从中受益

国内OTC 市场的主要品类与欧美市场存在明显的差异,原因是人群疾病谱的不同及中医药的。国内市场上前四大品类合计市场份额在50%左右,依次分别为感冒药、胃肠道用药、止咳化痰药、皮肤病用药。OTC 市场是自由竞争的医药市场。OTC 市场的特有驱动因素包括自我治疗意识、处方药向非处方药的转换及医保覆盖情况。对于企业而言关键是品牌的打造及渠道的控制。目前由于媒体费持续的快速上涨及行业监管力度加大,靠广告迅速塑造品牌的历史不复存在,OTC市场壁垒大幅提升。OTC 企业的马太效应将显现,市场集中度将提升。同时,由于渠道与营销的规模效应,预计品牌企业随着规模提升,盈利能力将得到加强。

华润三九- OTC龙头企业,受益行业集中度提升

华润三九是OTC 行业的龙头企业,在非处方药协会发布的2012 年度中国重点医药生产企业非处方药统计排名中,公司居第二位。公司的渠道控制能力及品牌影响力在04 年至09 年的这几年得到充分体现,虽然大股东经历重组,但是在公司的强力渠道控制及品牌拉动下,销售仍保持了逐年增长的态势。在OTC 市场的前四大类别中,公司均打造了具有影响力的品牌。2010 年,999 感冒灵颗粒、999 胃泰颗粒和999 皮炎平软膏在相应领域的零售市场份额分别位居第4、第9 和第3。止咳化痰品类中的999强力枇杷露在2012年度非处方药产品排名情况统计的中成药感冒咳嗽类中居第5 位。同时,在上述领域之外公司在妇科、镇痛及骨科等领域也有相关产品,产品线较全。公司通过外延式发展战略一方面在公司缺乏影响力的妇科等领域寻求扩张,另一方面对现有的强势治疗领域补充新的产品。

我们认为短期来看,影响2011 年业绩的因素消除,2012 年利润增速将会恢复;中期我们看好公司外延式发展的前景,长期我们看好公司作为OTC 领域的龙头企业,受益于行业集中度提升。我们维持“强烈推荐”评级。

(民生证券)

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