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贫富分化之根在房地产

发布时间:2021-01-21 14:40:10 阅读: 来源:聚合氯化铝厂家

贫富分化之根在房地产

《信报》周末大字标题:《楼价飙家庭负债再破顶》。香港寸土寸金全球闻名,老毕今天且换个角度,从一宗近日引起国际媒体广泛关注的学术界“争拗”,一窥楼价高企在贫富两极化中扮演的角色。  法国经济学家皮格蒂(Thomas Piketty)那本《21世纪资本论》,英译本去春问世轰动全球,一纸风行之余,亦惹来不少善意恶意的批评。然而,说到一针见血且对香港别具意义,当数麻省理工毕业生荣立侬利(Matthew Rognlie)去年一篇长459字的博文。面世初期,这篇短文未见引起多大回响,但其本月19日推出“加强版”,以Deciphering the fall and rise in the net capital share (资本份额起落解密)为题,把论文上载布鲁金斯学会网站,让公众免费阅读。

“加强版”一出,《华尔街日报》、《经济学人》、《华盛顿邮报》等具影响力的刊物纷以专文论述,年仅26岁的侬利,风头大有盖过皮格蒂之势。  《21世纪资本论》最独到亦是最富争议性的论点,是皮格蒂通过实证发现,财富的回报远超经济增长,财富拥有者(富裕人士)在国民收入中所占份额不断上升,而劳工(打工仔)所占份额则不断下降。这种此长彼消的关系,正是收入差距越拉越阔、贫富两极益发严重的根本原因。  皮格蒂更认为,财富的回报近二三十年异常稳定,即使在西方经济增长大不如前的今天,情况亦没有丝毫改变。这位法国经济学家相信,若任由此一趋势发展下去,富与贫必将“世代相传”,严重窒碍社会流动性。  此书出版以来,批与赞不绝于耳,但在侬利论文面世前,并没有一种说法足以让人“耳目一新”。这位26 岁小伙子的观点之所以引起重量级刊物重视,全因他指出,富者愈富几乎可完全归因于房地产。  侬利的研究发现,机器等生产要素本身会折旧,科技越进步,资本财折旧得越快,软件、机械人等现代“生财工具”,寿命周期远较旧式工厂器材短。那等于说,财富拥有者需要不断进行再投资以维持原有的生产力,这对财富(或一般人理解的资本)回报不可能没有负面影响。  侬利从实证中发现,过去一世纪,财富占国民收入比率大部分时间皆处于20% 至30% 之间。然而,二战结束至1970年代,财富所占份额持续下降,但从20世纪七十年代中期开始,财富份额重拾上升势头。侬利的结论是,财富在发达国收入分配中占比日高,“罪魁祸首”乃涨个不停的物业价值(【附图】显示1975年以来G7成员国房产与非房产财富占国民收入比率走势).  美国物业调查行RealtyTrac 一项新研究发现,从2012至2014年,美国184个大都会楼价中位数升幅17%,同期工资中位数增长仅1.3%,两者相差13倍!  RealtyTrac指出,过去两年美国楼市复苏,主要由两类买家驱动,一为财雄势大的机构投资者,此辈大手扫货再翻新放租,私募基金尤其进取;二为腰缠万贯、动辄以现金交易的海外买家,近年以内地同胞为中流砥柱。这两类买家资金充足,全款购房无压力,被其看中的地区,不管在美国境内还是伦敦、温哥华、悉尼、香港,工资增长焉能追上楼价?  侬利的论文看似跟皮格蒂的观点针锋相对,但两者实无根本冲击。皮格蒂道出其然(财富与工资在收入占比中此长彼消),侬利则说出其所以然(房产物业大幅升值)。不过,从政策角度着眼,皮格蒂着眼整体趋势因而对财富“一视同仁”,提出的改善贫富悬殊方案乃开征“环球财富税”。侬利追本溯源,发现收入不均与楼价疯涨息息相关,那么对症下药之法便是对准财富中物业增值部分征税,同时从规划和土地供应上研究如何增建住宅。

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